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機構看後市:黃金軍工短期或成避風港

2018-04-16 09:18:28 大眾證券報 
  方正策略:經濟增長的悲觀預期將迎來修正期

  2月以來的市場調整主要源於對經濟增長的擔憂、資管新規以及貿易戰對風險偏好的挫傷。從我們最新的調研結果來看,經濟增長的悲觀預期將迎來修正期,對經濟增長的擔憂體現在銀行、地產和基建上,銀行目前處於解決亂象的過程,方向是降低資金成本,但過程中會出現資金成本的上升。地產的分化會更加嚴重,大企業在加速周轉,拿到地之後會加速開發,不斷壯大,地產投資不會失速下行。基建的負面因素體現在23號文和ppp的項目穿透上,存在對衝的因素,比如農田水利、百城改造、棚戶區改造,各地擔心優惠政策結束,都在加速的推進。經濟增長最終結果更有可能是波瀾不驚,即經濟不差,通脹不高。對經濟不悲觀,目前市場過度擔心,會得到修正,預計修正的時間是最近兩周,但是資金面短期不樂觀。配置方面,白馬股做底倉,繼續賺業績的收益,增加TMT、軍工、醫藥來進攻,4月份首選醫藥、軍工、建材、銀行。

  國君策略:擴大開放相關舉措及業績披露是市場主線

  經濟增長預期弱修復,二季度關註新舊動能轉換。貿易戰、結構性去杠桿、敘利亞局勢不確定性仍在消化中。擴大開放相關舉措及業績披露是市場主線。均衡配置穿越迷霧,把握金融地產配置性時點。

  興證策略:黃金軍工有望短期成避風港 持續看好大創新

  自年度策略《大創新時代》起,我們即率先看好政策面轉暖疊加估值去泡沫後大創新板塊的投資機會。2月初在市場最悲觀、創業板一度跌至1600點之下時,我們在報告《靜待反彈,擁抱大創新》(20180211)中在絕對底部精確指明了“擁抱大創新”的正確方向,至今創業板漲幅已超過300點。在二季度策略《大創新與核心資產的交誼舞》(20180305)中我們再次強調持續看好大創新龍頭。當前,在貿易戰背景及政策的持續推動下,大創新的主攻方向更加清晰:1、美國的貿易制裁實際上進一步凸顯了我國從國家層面支持發展相關高端技術行業的必要性和緊迫性,大創新行業有望持續獲得國家層面的支持而迅速發展;2、政策暖意更加明確,“獨角獸”上市、快速IPO、中概股發行CDR等討論或傳言後,近日四部委發文定向減免集成電路企業所得稅;3、大創新在倉位結構上仍具優勢。4、創業板一季報預告中部分標的拐點已現,為大創新提供業績支撐。

  中信策略:中期穩定性比短期情緒重要 聚焦黃金、石油

  4月14日,美英法三國對敘利亞實施軍事打擊,再次成為市場關註焦點。本報告從全球化發展的角度出發,討論地緣風險的問題,以及在此背景下,對於黃金價格、原油價格以及A股的潛在影響。

  廣發策略:18年創業板很難重現13年的“盈利牛”

  13年創業板是“盈利牛”,而18年至今創業板的反彈主要是由貼現率驅動的。綜合對比13年和18年創業板的盈利、貼現率(無風險利率+風險偏好)以及所處市場的微觀結構,18年創業板很難重現13年的“盈利牛”。我們預計風險偏好提升驅動的新經濟躁動將有所消退,真正具備基本面改善而估值合理甚至低估的優質成長股將會在未來分化的市場中勝出。

  海通策略:基本面隱憂望消退 市場蓄勢待發配置龍頭

  4月以來高頻中觀數據回升,基本面進入預期糾偏期,預計18年兩位數的利潤增速支撐市場向上。對基本面更敏感的陸港通北上資金近半個月流入額已超17年月均值。創業板1季報預告數據靚麗源於大市值公司業績優異,創業板指並未因此大漲說明投資者預期和配置進入理性階段,風格搖擺望平穩。維持前期判斷:市場一季度折騰、二季度向上,價值龍頭攜手成長龍頭,如銀行、通信、電子、醫藥等。

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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