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期指市場悲觀情緒修復 A股春節效應利於情緒穩定

2018-02-13 08:05:06 和訊網  長江期貨 趙晶

  雖然在現貨市場上,周一上證50下跌0.17%,但股指期貨全線反彈收漲。IF、IH、IC主力合約分別上漲2.37%、1.23%、2.91%。這反映出股指期貨暗含的對未來市場的預期與情緒有一定程度的修復。

  IF四份合約持倉量下降2071手至41724手。在近期市場快速下跌過程中,IF持倉量快速上升,並一度刷新去年下半年以來的新高。下跌過程中,持倉量的增加可從兩個方面解讀。一方面,從風險管理角度而言,在市場急跌過程中,投資者利用股指期貨進行風險管理的需求增加,因此投資者入場賣出套保量增加造成持倉量的增加。另一方面,從技術分析角度而言,增倉下行的量價配合表明投資者對市場趨勢性看空意願較強。無論就風險管理還是技術分析角度,前期的增倉均反映著投資者對市場並不樂觀的預期。因此,周一持倉量的大幅下降,顯示投資者悲觀預期有所緩和。

  數據顯示,前20名席位在IF1802與IF1803合約上合計共持買單25812手、賣單29087手。主力席位凈空持倉量3275手,較前一交易日減少129手。主力席位凈空持倉量降至1月30日以來最低,同樣直接反映著市場情緒的緩和。雖然在IF1802上,前20多方合計減持買單2530手略超前20空方合計減持賣單2472手,但就增量資金的表現,多方表現勝過空方表現。前20空方席位全部為減倉,多方前20席位中有3家席位在周一增持了買單。五礦經易、興業期貨、國富期貨席位在IF1802上分別增持買單105手、42手、2手。重點席位上,中信期貨在IF1802上減持賣單337手,超過減持買單297手;在IF1803上增持買單257手,超過增持賣單66手。該席位凈空持倉量由此下降至1237手。

  期現價差的變化同樣反映著市場悲觀情緒出現明顯修復。在持倉量下降的情況下,一般而言,多方主動離場會造成期現價差向下變動,空方的主動離場會造成期現價差向上運動。周一,IF1802收盤期現價差貼水24.50點,該數據上周五為貼水59.45點。期現價差貼水的大幅收縮,暗示著周一空方資金存在主動離場的行為。

  A股的春節效應有利於情緒恢復穩定。2002年以來的近16年春節前一周,A股僅一次出現下跌,上漲比率高達93.75%,平均漲幅2.83%。

  (作者單位:長江期貨)

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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