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滬指走出十連陽 銀行板塊被看好

2018-01-12 10:01:55 大眾證券報  王金萍
  近日上證指數連續攀升,成功走出十連陽,市場做多熱情高漲。其中,銀行板塊作為低估值高安全邊際的個股持續受到市場關註,部分銀行走出領漲行情。分析人士認為,低估值標的補漲邏輯成立,中長期看好四大行。

  外資認同銀行基本面

  市場連續大漲,讓投資者熱情升溫。銀行板塊漲幅也不甘落後,跟隨大市水漲船高,此前漲幅不高、估值較低的銀行股如興業等還走出了領漲行情。

  周三,銀行板塊整體呈現資金凈流入的態勢,合計大單資金凈流入31.18億元。其中,興業銀行(601166,股吧)(128108.6萬元)、平安銀行(000001,股吧)(48236.96萬元)、招商銀行(600036,股吧)(26361.76萬元)、浦發銀行(600000,股吧)(21931.77萬元)、中國銀行(601988,股吧)(20170.59萬元)、工商銀行(601398,股吧)(19054.38萬元)、民生銀行(600016,股吧)(15372.37萬元)和北京銀行(601169,股吧)(11259.71萬元)等8只個股大單資金凈流入均在1億元以上。

  上海聯創永泉基金經理楊琪表示,本輪A股上攻走勢,整體在很大程度上仍然是2017年市場結構性分化與白馬藍籌強勢的延續。市場無風險利率上行與宏觀經濟整體繼續表現平穩,仍舊有利於藍籌等低估值板塊個股保持吸引力。在具體的市場判斷上,當前投資者無需擔憂宏觀經濟和金融環境出現超預期轉弱,“恐高情緒”為時過早。當前主要看好地產、銀行、保險等行業的優質藍籌。

  值得註意的是,年初以來,H股銀行漲幅遠超A股,中信、農行、招商股價上漲超8%,也反映了外資對於銀行基本面向好的強烈認同。目前25家銀行平均1.0倍2018年PB,16家原上市銀行平均僅0.9倍2018年PB。銀行板塊估值中樞上行是否還有空間?

  天風證券分析師廖誌明認為,在資產質量持續向好、息差或穩中略升的雙輪驅動下,銀行整體業績改善趨勢明確。板塊上漲有較強基本面支撐。過去兩年,市場增量資金主要來自外資、險資和銀行理財,增量資金穩健的價值投資風格決定了市場風格。2017年的價值投資風格有望延續。在市場投資風格更趨價值型、銀行板塊基本面持續向好的共振之下,2018年板塊估值中樞有望進一步提升。

  銀行新規衝擊有限

  此前銀監會連續發布了《商業銀行大額風險暴露管理辦法》公開征求意見稿、《商業銀行股權管理暫行辦法》和《商業銀行委托貸款管理辦法》,加強對銀行業務合規監管,強化對金融風險管理。分析人士認為,短期來看,這些監管細則的出臺會對銀行業務調整造成一定壓力,但長期來看,可以降低銀行板塊整體營業風險,利好傳統存貸業務有優勢的大行和農商行。

  中銀證券分析,本次委托貸款管理辦法落地是對三三四檢查以及表外融資監管的延續和落實。考慮到早在2015年1月銀監會就此公開征求意見,且最終版本較此前版本的改動較小,因此政策落地對市場的額外衝擊有限。中銀認為,隨著金融市場開放的加快,海外資金的流入提速,推動市場風格轉變,為銀行板塊估值提升提供支撐,維持行業“增持”評級。在個股上,由於銀行個體間調整壓力和調整能力的差異,銀行間的分化將會延續。從穩健性角度推薦業績持續改善,受監管調整壓力較小的大行(農行),從成長性角度推薦寧波,關註平安、興業和南京。
(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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