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中金所報告:全年經濟增速前高後低 貨幣政策中性偏緊

2017-04-21 13:48:00 證券時報網 

  證券時報網(www.stcn.com)04月21日訊 中金所研究院首席經濟學家趙慶明領銜的研究團隊最新發布了《2017年一季度宏觀經濟金融分析報告》(下稱《報告》)。《報告》認為,一季度“經濟向上、貨幣向下”,全年經濟增速將呈前高後低的走勢。出於對國內國際雙重因素的考慮,預計未來一段時間貨幣政策將繼續向穩健中性的偏緊狀態回歸。

  中國證券網21日消息,報告認為,一季度,全球經濟增長勢頭更加明確和強勁。IMF在最新一期《世界經濟展望》中調高今年全球經濟以及各主要經濟體經濟增速。發達國家就業狀況繼續好轉,德日失業率已經大幅低於危機前最低水平。全球性通脹水平所有擡升,但仍然溫和。與此同時,主要經濟體貨幣政策已經或正在出現轉折。

  一季度,與全球經濟形勢相似,國內經濟呈現出“經濟向上、貨幣向下”的特征。在全球經濟形勢向好、國內經濟周期性上行等多重因素作用下,一季度我國GDP同比增長6.9%,創2015年三季度以來新高,超出預期。從支出法核算來看,外需貢獻意外轉正,向上拉動GDP增速約0.3個百分點,是經濟增速超預期的主因。房地產開發投資增速創兩年以來新高,制造業投資增速繼續回升,帶動全社會固定資產投資增速提升。外需改善拉動工業生產,是3月份工業增加值增速大幅跳升的主因。服務業繼續保持較快增速,增速快於工業生產。進出口貿易回穩向好,貿易順差顯著收窄。基數的擾動作用是一季度物價變動主旋律,CPI與PPI相背而行。

  國內財政形勢方面,大宗商品價格改善以及涉房稅種收入增長推高財政收入增速;財政支出力度超過往年同期,一季度罕見地出現支出大於收入。

  國內金融形勢方面,M2增速回落,貨幣市場利率持續擡升,貨幣政策向穩健中性的偏緊狀態回歸;新增信貸中對公中長期貸款占比高,社融中表外融資占比大幅提升。

  國內相關景氣指標的走勢進一步佐證,從去年年中起經濟開始進入企穩回升周期。根據基欽周期的規律,《報告》預計今年宏觀經濟處於上行周期。但由於基數等方面的原因,全年經濟增速將呈前高後低的走勢。出於對國內國際雙重因素的考慮,預計未來一段時間貨幣政策將繼續向穩健中性的偏緊狀態回歸。

(責任編輯: HN666)
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